美股投資

前進海外交易/投資(這裡指的是金融貨幣相關投資交易)，你面臨的最開始要作的第一件事就是開一個『交易帳戶』。
由於大多不錯的海外券商都只有英文介面(外匯經紀商除外，幾乎每一家都有中文介面和中文客服，開戶寫中文也沒問
題)，所以對於天生對英文恐懼的人，那真是文字天書ㄚ。

這幾年亞洲華文市場蓬勃發展，這些原本以歐美市場客戶為主的金融公司也轉而看中亞洲市場客戶，所以官網介面也都多了這些國家語言的設置，甚至也新增了對應的客服人員。所以現在有問題，大多能用中文溝通，或者用即時翻譯都能輕鬆溝通了，完全沒有難度。

再加上資訊透明都能接受也懂得相關法規和全球國際公司的合法性，不像多年前你若前進海外淘金或購買國際金融商品，就有一堆國內相關業者恐嚇威脅…因為踩到他們的生存獲利空間，把他們的謀財工具壓在地板磨擦~
我就是那類看到英文就自動忽略的人，但為了節省交易費用，硬著頭皮一個字一個字也得完成，最終大概開了有將近
30+以上的券商了吧(含外匯經紀商)。
把遇到的一些經驗，提供有需要、有興趣前往海外交易初體驗的人一點點分享。
首先，得先了解到外國人有些會害怕跟講華語的人溝通，就像我們會怕講英文的人一樣，所以不用擔心以後你們彼此
接觸到實際溝通(對話)的機會是少之又少(以我這幾年的經驗)。
也由於國外對於金融交易這件事很重視，因此他們對於『風險』控管非常嚴格，也就是你個人若被『評等』為『不適
合』作交易，那你『可能』從此就『絕緣』於海外開戶交易，因為很有可能被列為『黑名單』，所以開戶流程得謹慎
唷。
先註明開戶流程中需注意『重大事項』：
1.千萬盡量不要填寫的職業：無業、退休、家管、學生、金融業
(因為前幾項不就擺明你沒錢投資嗎？！你說你有錢，那你就得出示『證明』你口袋有coco，那不是挺麻煩嗎！
至於金融業，喔～那你很有可能是『商業間諜』，不是我只是一般投資人，好ㄚ，那你出示『相關證件』來驗
明正身，搞死人了)
2.投資年資和經驗：沒有10年資歷，也有5年以上經驗。(太嫩，人家可不要你上戰場當砲灰～)
3.資產：流動資產、固定資產愈高越好，沒有千萬，也至少百萬以上。收入呢，就寫來自工作薪資收入，甚至多一些
來自投資的收入等等。(也是一樣，沒錢跟人家廝殺，別人怎麼賺到你的cocoㄋㄟ！！)
以上是最重要、超級重要的，你只要填錯，那可就『萬劫不復』啊～～～
接下來，就是一些普通的資料填寫，以及最重要的文件準備—-懂得『技巧』『密技』可以讓你快速通過以及省下費
用。
普通資料填寫範例，大致上各家開戶內容都大同小異：
第一部分
1.Account Info (帳戶資料)
Registration Type : individual (個人)
Account Type : Speculative(投機)(盡量選投機而非投資，可將你評等為較高『等級』(承受風險))
Country : Foreign
First Name : 名
Last Name : 姓
Mailing Address : 通訊地址 (注意：最好和後續要提供的【地址證明】相同的地址，免得老外搞不清楚你到底有幾個
『窩』，資料太複雜直接『退件』喔～)
Primary Phone : 電話(可留手機886+9xxxxxxxx)
Email : Email
Date of Birth : 2013/01/01
Are you a US Citizen : No
Are you a Resident of the US : No
Citizen of : Taiwan
2.Education Info (教育程度)
High School : Yes
College : Yes
Degree(s) : 4
Graduate or Professional School : Yes
Degree(s) : 2
Do you read and understand English : Yes
3.Employer Info (工作職業資料)(Employed受雇)(不會查，所以不要太老實傻傻填了前面題到不該填的)
Company :  公司名字(隨你寫)
Address : 公司地址(隨你寫)
Title/Position : 職稱 (sales、Engineer…)
Nature of Business : 營業項目 (electronics industry、financial..)
If self-employed,state your principal occupation : 如果你是老闆，從事哪行業(隨你寫)
4.Banking Info(銀行資料)(有些可以候補，等你要出金時再提供就可以)
Name of Principal Bank : 銀行(google銀行英文名。以後若要電匯回來再提供詳細的就可以)
5.Regulatory Info (個人風控資料)(請填經驗愈多愈久愈好)
Have you ever had commodity account before? : Yes
Number of years : 5 (愈久愈好)
Name of firm : 元大(Yuanta)、日盛…
Have you ever had any other investments  account before? : Yes
Number of years : 10 (愈久愈好)
Name of firm : 元大(Yuanta)、日盛…
6.Financial Info (財務資料) (非常重要，請填愈高愈好)
income : 50000 to 99999
Approximate total net worth : 100000 to 249999
Approximate liquid net worth : 100000 to 249999
Residence : Own
Annual income from other sources not include above : 100000 (愈高愈好)
第二部份 (身份文件、地址證明資料提供)
一般需提供1份【身份驗證】(有些需要2份不同)和1份【地址驗證】
有些券商需要【W-8BEN】
【身份驗證】—— 通常是身份證、護照或駕照等(有些需印出來，然後在空白處上簽名)
【地址證明(驗證)】——- 通常需提供3個月內的有效帳單，如銀行對帳單、信用卡帳單、水(電)單…等
這裡就有一個『密技訣竅』了～～～～
由於老外因為看不懂中文，最重要是FCA監管單位會查核資料關係(除了外匯保證金經紀商因為大都有請中文人員)，
所以他們需要中英文版本的來進行確認，其次也是為了以後可能需要寄一些文件給你，需要準確的地址，你總不希望
老外把要給你的資料寄給別人吧！！
所以，只要在地址驗證資料上，附上英文地址就可通過了。(查詢中英文地址，請至中華郵政查詢)
如何附註上『英文地址』呢？！提供一款很好用的修改軟體，【PicPick】 或是小畫家，將英文地址巧妙地增修進
去，放置位置在中文地址底下或是旁邊，請注意字體大小盡可能一樣，然後在這個網站(https://pdfburger.com/)將
JPG檔轉成PDF檔就行啦。
所以我都沒去申請中英文版本的資料。
ps.申請銀行對帳單(Bank Statement)含中英文每份收續費50元。
如果你要去申請，也可以啦～～～
這裡有範例，可以參考：
【護照認證範例】 
【存款餘額證明範例】
【地址證明範例(水電Utility Bill)】
【W-8BEN範例】

(美股券商 第一證券Firstrade 年度優惠活動大贈金)

3+1+1模式5要素分類；

強弱強的輪轉邏輯；

強弱強四種過濾入場信號；

恆逸石化極限價位入場舉例；

富時100過濾線舉例；

EURUSD過濾線舉例；

老虎證券極限價位舉例；

正確止損复盤；

共振的兩種情況；

驗證與呼應。

摘要：美聯儲寬鬆政策持續，多數最新會議的報導卻​​都聚焦於政策沒有改變？在美聯儲的最新會議上，到底透露了什麼隱藏信息？關注這場美聯儲研討會，它可能是貨幣政策調整的最佳時機！一旦變天投資者該如何應對？

點贊分享關注，美股不會迷路！

本文聚焦：

1、經濟持續回暖，股市收益回吐或逼近

2、美聯儲最新會議，媒體錯過的這幾大重要微妙信號？

3、回顧歷史，推測美聯儲收緊的第一步會是什麼？

4、關注這場美聯儲研討會，它可能是貨幣政策調整的最佳時機！

5、投資者該怎麼應對？

圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者

1、經濟持續回暖，股市收益回吐或逼近

貝瑞研究分析師C. Scott Garliss或許是整個Stansberry Research裡對股市和經濟最樂觀的人。

自2020年3月以來，他一直喊著經濟回暖，經濟回暖。現在，它終於來了！

本文將涵蓋許多宏觀數據指標，也歡迎關注貝瑞研究獲取跟踪數據，很多相關指標在往期發布的內容裡都可以查看。

• 零售數據走高，支出攀升：隨著**疫苗分發加快，3月份美國的零售銷售數據上升了9.8%，而2月份下降了2.9%。零售銷售數據是反映支出的一個良好指標。
• 失業數據疫情史低： 3月份美國的非農就業人數增加了91.6萬人（非農就業人數是評估美國工人數量的指標，要減去農業工人和其它一些崗位工人的人數），這遠高於過去12個月平均56萬人失業的人數。最新申請失業救濟人數為49.8萬人，創疫情時期的新低。
• GDP增速持續： 2021年第一季度美國國內生產總值（GDP）增長了6.4%，而2020年第四季度的增長率是4.3%。

以上所有這些數據都反映了美國經濟正在回暖。

但更重要的是，要知道這些數據對股市意味著什麼。股市要展望未來，但經濟數據能反映過去發生了什麼。

因此，即使是Scott這麼一個一貫的看漲派也意識到，經濟強勢回暖意味著，股市裡最容易獲利的階段或已經過去，美聯儲的寬鬆貨幣政策也正接近尾聲，新一輪的收益回吐可能就在不久的將來。

圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者

當所有這些情況都出現後，“融漲”可能終將結束。正如貝瑞另一位分析師Steve Sjuggerud博士所提到的，當今的市場是由以前難以想像的政府助力所支撐的。

美聯儲目前的許多政策都是在去年新冠疫情開始後實施的，比如零利率和每月1200億美元的資產購買支出。

而當時的情景是，經濟瀕臨崩潰了，由於人們恐慌，幾乎所有資產類別都被拋售。

但現在，指標顯示情況要峰迴路轉了。

2、為什麼要關注通脹？對投資者來說意味著什麼？

通脹，直接的表現就是紙幣貶值、物價上漲，還有附帶可能的經濟衰退與社會動盪，這在上世紀70年代的美國就發生過。

為什麼要關注通脹？它除了與日常生活開支息息相關之外，更重要的是它影響著債券的名義利率和商品價格，從而導致央行的政策轉化，包括加息、縮表等，而這會對市場造成直接的影響。

就像我們之前多次解釋的，利率上昂對於科技股來說是致命的——這意味著對科技股來說未來現金流的折現率更加高，因此現值變低（市場最看重成長型的科技股的就是未來現金流）。而對於現在對科技股們佔領的市場，科技股的跌勢也在拖累大盤。最近的科技股走低大家應該都有所感受。

貝瑞訂閱用戶專享的通脹檢測儀（三月版）

3、美聯儲最新會議，媒體錯過的這幾大重要微妙信號？

這些指標意味著企業正在賺更多的錢，就業增長率正在上升，人們消費水平更高。

經濟周期越強，它需要中央銀行或**的發展助推就越少。當然，這也是推動資產令人難以置信地價格上漲的關鍵因素，在Steve博士的“融漲”理念裡也說到這點。

因此，我們需要關注經濟支撐何時會消失的提示。

如今我們不是唯一一群知道這個概念的人，但我認為現在很多人都忽略了一些重要的指標。

上週，大多數關於美聯儲最新會議的媒體報導都聚焦於政策怎麼就沒有改變。

彭博（Bloomberg）、華爾街日報（Wall Street Journal）和所有其它大型媒體似乎都認為，美聯儲會繼續支持經濟發展。

他們之所以會這麼認為，判斷依據實際上是美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在會後例行新聞發布會上怒氣沖沖地走出大門，說美聯儲並沒有在討論採取措施收緊政策。

圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者

但是，所有仔細聽完整場發言的人，比如貝瑞分析師C. Scott Garliss，或者所有認真解讀他措辭的人，都能聽出情況可能比你想像中更早發生變化的蛛絲馬跡。

鮑威爾實際上談到了美聯儲何時會開始縮減資產購買(下文會解釋這點)，還說到出人意料的經濟彈性，以及他對未來通脹的展望。

也就是說，我初步聽到的消息是，如果經濟繼續升溫，聯邦公開市場委員會（FOMC）將減緩其刺激性支出。FOMC是利率和美國貨幣供應的關鍵決策部門。

這些可不是無關緊要的細節，實際上它們最終將令美聯儲做出決策。讓我們來一一解釋：

4、美聯儲的隱藏信號解讀？接下來會怎樣做？

經常關注貝瑞內容的讀者或許都知道，貝瑞已多次發布關於通脹話題的內容，分析師們也曾重點解讀過通脹，這是有原因的。往期關於通脹的發文，歡迎回顧：

《通脹盡在掌握？美聯儲又騙人了嗎？》

《美聯儲為何對通脹視而不見？3個重要信號解讀！》

與此同時，鮑威爾上週表示，許多市場觀察人士可能誇大了通脹將迫使美聯儲提高利率並抑制增長的擔憂，關於這點我們不做評論，因為更重要的是要知道美聯儲現在的想法和接下來可能的做法。

據美國央行預計，在短期內，經濟突然反彈的基礎效應將促使通貨膨脹率上升約1%，但這個影響在幾個月後將會減弱。

美國央行同時表示，全美港口和交通樞紐的供應鏈瓶頸（這正在影響價格）也將是暫時的。

鮑威爾認為不需要應對任何通脹壓力，也就是不需要加息。但他再次表示，美聯儲準備採取適當措施來保持經濟增長和穩定發展。

因此，如果有必要，美聯儲會試圖將通脹率維穩在2%左右，以實現它的目標。這樣事態就不會失控。不過，在減少資產負債表擴張之後可能就會加息。

• 什麼時候加息：預計2024年初前都不會加息

截至目前，美國央行行長鮑威爾預計2024年初前都不會加息。

但這並不代表這些個預測不會改變，畢竟美國財政部長、前美聯儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)上週二剛表示，如果有更多支出計劃獲批，那可能需要加息為經濟反彈降溫。

圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者

如果我們參考08年的金融危機的時間點，也就是數年後經濟開始騰飛的時候，美聯儲是在2013年底開始縮減資產購買，並在2015年12月加息。

把這段歷史作為一個實用的參考指標，再加上美聯儲目前的預測，即2024年1月或會首次加息，再以此得出結論，可能在2022年1月左右會進行縮表。

這是鮑威爾公佈的關於美聯儲計劃的另一條線索。

鮑威爾表示，美國經濟恢復能力良好。

在經濟開始反彈之際，美聯儲之所以能對它的政策保持耐心，很大一部分原因是它有能力承受。

美國最初出現疫情后，聯邦公開市場委員會擔心這將給經濟增長前景留下永久性的創傷，因此，它希望通過大規模的計劃來協助經濟渡過難關。

但美國央行當時設想的下行趨勢從未出現，現在最糟糕的階段已經過去了。

比如，鮑威爾並不擔心房地產市場的崩潰，這通常是經濟周期的結束。如今消費者的財務狀況較好，銀行的資產負債表也表現不俗。

美聯儲現在也沒有看到十多年前房地產危機期間出現的高風險貸款，因此，美聯儲認為，目前的行業繁榮不會給經濟帶來任何風險。

• 美聯儲收緊的第一步會是什麼？

鮑威爾在過去一年中公開表示，美聯儲將盡其所能來支持經濟發展，他也做到了。

美聯儲首先會做的可能就是“縮減”資產購買支出，也就是阻止資產負債表繼續擴張。

美聯儲堅定地致力於實現國會授意它要達到的“最大就業”和“物價穩定”的目標。

美聯儲目前必須使用的兩大工具是管理利率(基準聯邦基金利率目前接近於零)和擴大資產負債表規模，來助推整個金融體系的流動性。

擴表這點，美聯儲目前的資產購買計劃包括每月購買價值1200億美元的資產，其中800億美元是美國國債，400億美元是抵押貸款證券。

債券和利率成反比關係，當債券價格上漲時，收益率下降；當債券價格下跌時，收益率上升。原理是，通過持續購買這些債券，美聯儲可以在無需調整聯邦基金總體利率的情況下管理利率。

但如果美聯儲不去購買，利率可能會大幅上升。

自從疫情措施實施以來，美國央行的資產負債表已在約14個月內從大約4.2萬億美元增長至近7.8萬億美元，這不是一件小事。這就是為什麼當記者在新聞發布會上問鮑威爾是否已經到了聯邦公開市場委員會開始討論縮減資產購買的時候，起初美聯儲主席完全否認，然後耍太極的原因。

美聯儲的資產負債表

數據的確顯示經濟活動正在恢復，他說，**疫苗進程的推進，正在促進經濟恢復正常。(在2020年底，美國人僅接種了300萬支疫苗。截至近日，大約32%的美國人已經完成了疫苗接種，45%的美國人至少接種了第一劑。)

美國疫苗接種覆蓋圖源：Bloomberg

但是鮑威爾說，未來的疫情形勢誰也說不准，在確定之前美聯儲的政策將保持不變。他表示，美聯儲依然會重點關注經濟發展成果，而不是預測。聯邦公開市場委員會需要更清楚地了解**的實際感染率。

在全民能夠安全地重新開展正常的日常活動之前，經濟還無法完全復甦，美聯儲也不會改變政策路線。

圖注：圖片源自網絡，版權屬原作者

但是，正如在前文提到的，鮑威爾在新聞發布會上承認了縮減購債規模的可能性，但這個信息媒體沒有解讀出來。

鮑威爾說，美聯儲希望看到增加更多就業機會，比如3月份就新增了100萬個就業機會，他希望接下來的幾個月也能像3月份那樣。如果能實現這點，美國央行離實現目標也會更近一步。

屆時，聯邦公開市場委員會將會開始討論撤銷其寬鬆貨幣政策。

預測未來，用簡單的排除法，回顧歷史，這意味著首先是減少資產購買，而不是提高利率（美國央行通常採取這個措施來對抗通脹或為經濟“降溫”）。

• 美聯儲後續的做法：隨機應變決定是否加息、改變策略

美聯儲對美國經濟的貨幣支持政策不會馬上失效，甚至在未來幾週內也不會失效，目前的寬鬆貨幣政策可能會持續到秋季，直到出現美聯儲想看到的就業數據。

但如果未來幾個月就業增長和其它經濟指標持續走強，美聯儲或會在7月或8月左右開始考慮改變貨幣政策。

在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的堪薩斯城聯邦儲備銀行(Kansas City Fed)年度經濟研討會（每年8月舉行）可能是進行貨幣政策調整的最佳時機。

這表示，現在可以看到兩項“救市”措施被“撤回”。此前分析師們曾指出：

（1）美聯儲正在返還美國財政部去年春天提出的2020年經濟刺激計劃中剩餘的資金。

（2）此外，最近美聯儲還讓輔助槓桿率(SLR)豁免到期。SLR是商業銀行必須持有的最低流動資金數額。2020年4月，美國央行估計，銀行暫時的SLR豁免到期將產生1.6萬億美元的槓桿貸款力。現在，美聯儲正在回籠銀行系統外的額外流動性。

這意味著美聯儲現在只有兩種工具來支持經濟發展，就是上文談到的兩種：資產購買和低利率。

這是大多數人沒有考慮到的，隨著經濟回升至（也可能高於)疫情暴發前的水平，美聯儲會越來越想重整自己的武器來應對下一次經濟衰退。

鮑威爾說，在疫情最嚴重的時候，最終目標將是再次加息，同時對未來數年的利率也做出接近於零的預測。

貝瑞研究分析師C. Scott Garliss認為，這一切都揭示了在未來幾個月，美聯儲將首先停止買入新債券，而不是在當前持有的債券到期時將資金再投資。最終也會再次加息。

正如前文所說的，美國經濟正在增長，而且它還有進一步增長的潛力。

5、投資者該怎麼應對？

但在某種程度上，經濟將不得不進行自我調節。

出現這種情況後，我認為投資者們應該為這輪獲利回吐做好準備，尤其是來自華爾街的獲利回吐，因為輕鬆賺錢的局面即將結束。

果真如此的話，拋售可能會對那些亢奮的交易者產生意想不到的影響，他們自去年3月以來一直享受著令人難以置信的牛市行情。

也就是說，美聯儲的下一波動作能達到現在的“融漲”的頂峰嗎？正如Steve博士預計的在今年晚些時候將出現頂峰那般。這個概率還是挺大的，鑑於融漲正進入它的下一個階段，所以讀者可以多關注Steve博士最新更新的內容。

正如他所說，我們現在正處於一個風險巨大、回報豐厚的時代，要想減少投資失誤，投資者就要知道該持有什麼，該遠離什麼資產。如果你一直關注貝瑞，你就知道我們在說什麼。

因此，我們會繼續密切關注美聯儲在2021年下半年的講話，因為美國央行能帶來美好時光，也能帶走它們。

什麼時候會變天？歡迎關注貝瑞研究(原文節錄)，獲取美聯儲政策持續解讀。

市場是由做市商和零售交易者這兩個參與者組成的，做市商是銀行和大金融機構，這些參與者是市場中最活躍的參與者，他們控制和操.縱市場，並隨時隨地推動價格。

通過識別銀行和大機構的交易方式，我們可以跟隨他們的足蹟的賺錢。如果你不知道市場如何運作，那麼你將永遠找不到能持續獲利的方法。

文章有點長，可以看視頻。Play Video

如果我是機構投資者，要想做一支股票，首先我會經過大量的篩選，研究很多股的基本面，然後篩選出一定範圍的幾隻股票，找到一支大小合適，有故事和炒作空間的股票。

然後跟公司高級管理層接洽，找到願意配合的公司，最後開始擇機建倉。如何配合呢? 就是在我吸酬時，在財報時盡量將業績放平，或者適當隱藏利潤，這一點公司很容易做到，只要對報表進行適當調整就行了，例如，將某些損益一個季度提完，使報表看上去虧損；或者將後面數年的費用半年攤完，因為攤銷和預收款之類的項目非常容易調整。

經過一些調整後，使得公司財報並不引人注目，甚至讓你對這家公司喪失信心，懷疑其成長性。這樣就可以避免在砸盤過程中讓一些重視基本面價值投資的投資者入場。

01

砸盤階段

在吸籌之前，我肯定是要進一些籌碼的，也不用多，因為這些籌碼主要用來砸盤的。怎麼收集這些砸盤的籌碼？我不會每天慢慢去收集，因為這樣會使股票天天上漲，給人造成一種這票趨勢不錯啊的感覺，還能漲，反而難以收到足夠的籌碼，還容易被散戶搶酬，使自己收集成本提高。比如來一個一天暴漲10%，20%，很多獲利盤就出逃了。又或者在市場製作很多陷阱，誘導散戶做空，通過砸盤來獲得足夠的低成本籌碼。

第二天來個低開。為什麼要低開而不高開，因為我昨天收集的籌碼並不准備獲利，而且要讓昨天追風進去的短線籌碼幫我砸盤。在這個下跌途中，我將逐步用單托底，因為我要形成自己的底倉。

經過幾天的連續下跌，有些割肉的籌碼就會回補自己的倉位，這時候我不能讓他們回補，我必須迅速的吃上去讓他們追風，當形成追風盤時，我將在底部的部分籌碼高拋，一是為了降低成本，二是騰出資金，然後再迅速的砸下去。同樣的，我會邊托邊砸，這樣一來我就會得到更多價格更低的籌碼。

砸盤過程中，一些套牢睡眠戶策略的投資者很讓我心煩，怎麼辦呢？比如說一個20塊的股票，某一天直接猝不及防的跌到14塊錢，散戶覺得已經損失了30%了，不願意走。隨後，繼續一路下跌，10塊，8塊，只能繼續拿，走了不划算。

那我就直接砸到3塊錢。然後呢，有一天突然拉回到6塊錢，這個時候，很多人覺得翻倍了，裡面獲利盤很多，自己再不跑就又要套在裡面了，就乖乖的交出了手裡的籌碼。

散戶是不知道哪裡是底的，當跌到很低位時，基本上就沒人和我搶籌碼了，因為在這個下跌途中，我通過不斷的高拋低吸，不斷的大幅度振盪，將大部分抄底的，搶反彈的都套在下跌途中，或者將他們虧損怠盡，使其不敢在來涉足這個股票，這時候我的目的就達到了。

而公司長時間的業績沒有任何起色，使大部分散戶感到恐懼驚慌，高位籌碼就會不斷的掉落，我就可以在底部橫盤當中不斷的高拋低吸來收集籌碼，這個可能需要較長時間，關鍵看頂部籌碼掉落程度而定，如果高位籌碼長時間的不鬆動，那我就不會去拉這隻股票。

當籌碼收集足夠多時，公司的業績也會轉好了，因為在我收集籌碼當中，公司將後面幾年能想的出來的損益，或者費用都在那一年半載中攤完了，後面的報表當然好看。這時候我拉起來毫不費力，也無需多大成本。當這個市場裡其他人看到這個股原來這麼優秀，必然跟風者眾，我就在這這當中逐步減倉。

考慮的問題

當然，操.縱股票不能被證監會發現，美國的證監會證券法規條款很嚴格，比如一個公司的高層買入或賣出，都是要向SEC提交報告。所以呢要考慮多開一下賬戶，或者幾個基金抱團大作戰。這樣以後有的時候也可以倒買倒賣做出成交量來給散戶看。

這些年，證監會也在不斷打擊各種內幕交易和股票操.縱，包括利用多個賬戶共同操.縱同一隻股，利用資金優勢進行大額頻繁虛假交易等，罰沒了不少資金。

還要考慮，如果我們拉升的時候,和我合作的高層或其他基金看到利潤可觀,結果大量拋出籌碼,那我們就慘了,必然會虧本出局,在做之前就必需先和他們溝通好,而且還要了解他們手上的流通盤是多少,拋售意向如何,這就是大小非問題。

還有就是大盤狀況，跟風的多不多,社會上的存量資金足不足,就像現在這樣,大部分散戶或者大戶都被大宰一刀,這時候就不適宜做股票,你拉人家賣,結果把自己套在裡面。

那現在最適宜的就是砸股票。砸多少為適宜?根據大盤狀況，每天操盤必需跟著大盤走，當大盤大跌時，必需深砸下去，這時候成本很低，只要用少量籌碼將關鍵點位砸開即可，會有止損盤幫你接著砸下去。但是尾盤必需進一些籌碼，防止第二天大盤走低或者走高，有一定量籌碼就好靈活掌握。

要在操盤時盯著指標股。指標股就是每個行業裡面的大哥，負責領漲領跌。為什麼要盯著指標股去做?關鍵就在於成本，隨著大盤波動，你的成本最低，指標股跌時，你也跌，所用砸盤籌碼量最少，因為沒有多少人敢買，可以深砸。

當大盤漲時你去拉，同樣無須買多少，只要將關鍵點位的籌碼買掉即可，有人會將股價推上去，到一定高點，你還可以將低位進的籌碼出掉一些，這樣可以騰出一點資金做一點差價。所以，我們看到的股市局面就是要漲一起漲，要跌大家都去跌。

02

吸籌階段

砸到合適的價格，接著要做的就是吸籌，常見的是橫盤吸籌法主要通過長期的箱體橫盤方式，慢慢磨掉散戶的耐心，讓沒有耐心的短線投資者出局。

主力是很有耐心的，但是散戶呢，在其他熱門股大漲的時候$特斯拉(TSLA)$  ，他手裡的股票一動不動，幾個月裡面再來幾個大波動，他能拿住或者堅持住嗎？一般來說，橫有多長，豎有多高。  $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$    $蔚來(NIO)$ 

對於日後非常有炒作題材和空間或者說行業龍頭股，那麼也只能用緩慢爬升型來建倉。一般緩慢性拉升的個股持續性比較好，業績持續增長良好，這種股往往是長線慢牛股。只能在拉升的過程中邊拉邊洗盤，走勢上呈現進二退一緩慢穩健趨勢。

03

試盤階段

吸籌過程中，經常看到技術面裡的長上影K線，也叫做試盤，就是主力測試上方拋壓以及自己對自己控盤信心的測試，如果籌碼不夠，繼續收集。

股價在上漲週期，一部分人建倉比較早，那麼他持有一段時間，發現漲了50%，他會害怕，這時候一個洗盤就會把信心和持倉不堅定的散戶洗出去。新進來的人成本較高，鎖倉效果更好。

有些個股走勢我行我素、獨來獨往，走出獨立的行情。通常，這種情況就表明個股的籌碼基本上已經被主力控股，並且完成了建倉工作。

如果差不多了，那就破位洗一下盤準備放消息可以拉升了。

04

拉升出貨

在拉升出貨階段，基本面你愛配合不配合，反正這個盤子聽我的，因為我手裡已經有了大量的籌碼。

在股市中的人分好幾種,趨勢投資者，套牢後不理不睬者，技術派，基本面派，長線客，短線炒家等等。

我要在這個股票裡做莊，這些人我都要面對，盡量的讓他們在我控制的這個股票裡少賺或者割肉而去，這時候我就要用很多辦法來對付，因為他們賺多了，意味著我就賺少了，他們不割肉，我就賺不到錢。

對趨勢投資者，我沒什麼好辦法，只能將他們看做鎖倉的一員;但對其他人，我平時的吃喝玩樂就全靠他們了。我一般最喜歡套牢後不理不睬的，這些人把錢交給我後幫我鎖定了大部分籌碼，使我在底位有充足的資金縱橫馳騁。

基本面派也是我喜歡的第二位，因為當我將股價拉高後他們基本就接手了，企業的基本面在我拉高股價後變得非常亮麗，他們就會來接盤;等他們接完後公司基本面就發生改變，他們在低位就將籌碼再還給我。

技術派一般短線較多，喜歡做波段，這裡的人有自認為技術高明的，什麼KDJ金叉、死叉，什麼MACD、CR、量價關係，費波納奇黃金分割位，艾略特的波浪理論，還有江恩曲線等等，但我做股票一般不看這個，我一般只盯著今天我下多少單，在某些價位進來多少單，大一些的戶頭在什麼價位進出。這個對我來說非常關鍵，因為這決定了第二天該如何操作，有時候需要對他們安撫，讓他們幫忙將股票在手上多留幾天，以使活動籌碼減少。

但有時候就必須讓他們出局，特別是短線客，當今天發現短線游資進來多了，第二天不管怎樣都要將他們殺出局，哪怕逆大盤而動。

這裡解釋一下為什麼要猛殺游資。其實這關乎自己的短期收益,因為短線客和游資的錢最好賺,他們持籌碼的時間短,可以使我非常短的時間裡獲利。

例如套牢盤,你只能一次性的賺他一下,他然後就不動了,你就拿他一點辦法都沒有,這中間有時候長達幾年,在這幾年裡我可是要吃要喝的;基本面派也使我獲利不多,因為他們的利潤我還要和公司均分。但短線客和游資就不同了,我在一個波段中就可以獲利豐厚。

那怎麼做呢?這時候技術指標就要開始走好,技術派的人一看技術指標,一般都容易被誘惑進來,這中間我就邊拉邊賣,需要控制的就是在頂背離之前將籌碼交他們手中,使他們看上去技術指標仍然沒有到頂,股價還可以漲得更高。

這時候第二天來個衝高回落,然後第三天猛然下跌,他們基本上就開始交槍了,不用我來,股價就下去了,這中間自然我設定好價位來撿果實,對游資更是這樣,上半段我來拉,游資一看股價看漲,立即蜂擁而來,那下半段我就將部分籌碼交給他們。

第二天我來個低開低走,游資一看勢頭不對,立即出逃,這時候我就要看出逃數量,併計算自己的成果,如果出逃數量足夠多,那我下午就拉起,因為大部分短線客都走了,我就不需要支付多少利潤出去,很容易將股價拉起來,而我在這兩天來回的差價最少是賺交易額的3%左右。

在從建倉、拉升、出貨等環節會進行不斷的洗盤，培養散戶的慣性思維，當每次洗盤下跌後會迎來更大的漲幅，幾次後散戶漸漸會認為每次下跌都是抄底買入的絕佳時機。

狼來了開始幾次有人相信而被我嚇出，當多幾次後散戶由於前幾次上當而不再相信，反而成下跌狼來了之際買入，這時往往狼可能真的來了。祝你成功培養出接盤者，而趁機高位兌現離去，留下貪婪的散戶站崗。一個股票主力出完貨，沒有人買，沒有大單接，一般都是連續崩盤下跌的走勢。

很多人的疑問是：為什麼我一賣就漲,一買就跌啊? 是不是莊家在盯著我？有的時候我們可以換位思考，為什麼主力要這樣控盤，故意拉升或者不讓一個股票漲呢？

並不是所有股票的漲跌都是莊家在控制，股票的漲跌受到多重因素的影響，既受到宏觀經濟影響，還受到行業趨勢影響，以及公司自身基本面變化影響和短期利好利空的影響。莊家也不是“股神”，有時候莊家自己也會被埋沒。

一、財報季：盈利大超預期，美債收益回落，科技領跑市場

美股一季報披露進程過半（60%），超預期成為這個季度的關鍵詞。截至上週，標普500成分股的盈利增長已經達到45.8%，大幅超出季報前的23.8%。從成分股來看，有86%的成分股盈利高於預期，也大幅超出過去五年74%的平均水平。

值得一提的是，4月份也是截至目前，美股今年漲幅最大的月份（5%+），這也印證了我們在四月初《美股盈利復甦風頭正勁，預跑行情或才剛剛開始》20210405中提出的，低基數還有復蘇預期下，主要成分股業績預跑行情或才剛剛開始的判斷。$標普500(.SPX)$往前看，Q2隨著美國疫苗接種加速推進、疫情限制措施逐漸解除，結合1.9萬億美元財政刺激效果的釋放，都有望推動上半年美國經濟和企業盈利整體保持修復的趨勢。但季報預跑行情，隨著季報漸進高峰近期已經開始放緩。$納斯達克(.IXIC)$

二、未來美股行情將如何演繹？

2月初的時候，美債引發的對美股泡沫的猜測牽動市場，不過我們從這段時間美債收益率的下行，還有盈利的上調，至少顯示這輪美股的上漲，並沒有沿著泡沫化的方向，實際上，如果我們觀察PE，也可以看出來美股的估值並沒有大幅變化。在盈利大幅上調後，美聯儲寬鬆節奏的問題，可能會是市場接下來會關心的話題。包括，就業持續復甦、通脹壓力超預期回升可能會迫使美聯儲提前干預市場？美聯儲未來縮減購債規模的時間窗口又在哪裡？

首先，從歷史經驗來看，QE的節奏（流動性）和市場表現彼此不存在明顯滯後性。其次，近兩週的美聯儲擴表進度看，QE購債進度相對平穩。

值得一提的是，雖然通脹滯後於就業市場數據，但通脹影響更多的是加息步伐，眼下更重要的是對就業市場的觀測，這部分業至少需要一個季度的觀察時間。這也是我們認為至少上半年美股仍然具備較強投資性價比的主要原因。

三、美聯儲4月以來表態偏鴿，但已提前釋放QE縮減信號，我們預計該窗口最快在下半年

美聯儲4月以來的表態總體偏鴿，認為現在談貨幣政策退出依然過早。鮑威爾不僅強調了目前經濟的修復是不均衡的，還首次明確了縮減QE的前提條件為“連續數月增加百萬級就業崗位”。不過這也意味著，美聯儲正提前釋放縮減QE的信號，即：”這輪QE拐點對標的是就業市場全面修復。”

需要注意的是，3月份非農就業崗位為91.6萬，本週將公佈四月份非農數據，市場預計將超過百萬。儘管歷史上非農數據本身由於較強的波動性，單季的數據可能很難作為趨勢性的參考。但可以預見的是，隨著非農就業數據的走強，通脹的升溫（一般通脹較就業滯後數月），削減QE規模的預期也會遞進，這幾乎意味著下半年購債規模收緊的可能性在加大。另一方面，聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)表示，75%的美國人接種疫苗是疫情即將結束的信號，這也被認為是美聯儲考慮縮減債券購買計劃的必要條件。考慮當前每天300萬劑左右的疫苗接種速度，以及2.3億劑的總接種，美國全面免疫的時間窗口可能在今天夏天（年中）就會實現，加上美聯儲對“數月”的模糊描述，市場也普遍認為寬鬆收緊、傳遞減量信號的預期更有可能會在四季度。

除此之外，未來美債利率再度上行的催化劑可能來自年中以後群體免疫的達成、或者基建投資的更多的進展。$道瓊斯(.DJI)$ $標普500波動率指數(VIX)$

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他是一位身居電商領域的程序員，曾在無意之間進入了美港股投資市場，目前的策略是：專注於發掘出成長性高的美股！他和大家一樣，持倉在年後經歷了大幅度回調，這之後他又做了哪些佈局呢？

一起來了解下本期嘉賓@美股發掘的投資思路吧

 #老虎步行街#

 @美股發掘

大家好，我是美股發掘，一個90後程序員，專注美股成長股發掘。目前我在北京工作，擔任某廠電商領域的一名程序員，具體信息不方便透露！愛好比較廣泛：旅遊、滑雪、游泳、體育…..

T：您什麼時候開始接觸美港股的？契機是什麼？

我大約是2017年被朋友帶進股市的，進入股市之前我手裡有一些存款，主要去投資一些貨幣基金等！在無意之間，跟朋友聊到了投資問題，決定進入股市學習！

吸引我的原因是，股市如果操作得當，可以有無限可能。當時作為一個小白糊里糊塗就進了美股市場。

T：看您的簡介信息是：專注於發掘出美股成長性高的股票。如何定義“成長性高”的美股呢？

我覺得主要看三個方面吧：

• 賽道

處於的賽道，必須順應世界潮流，國家政策支持等。

俗話說：風口上的豬都能飛，我們就是要投資未來，比如新能源、流媒體等

• 增長

公司是否處於高速增長、年復合增長率，用戶的增長、營收增長等

• 財務

對於高增長的公司，財務盈利可能不會放在首位，但是現金流是一個公司的命脈，公司發布財報現金流也是我關注的一個點！

如果再深入研究的話，可能要考慮公司壁壘，就是所謂的護城河；公司的盈利模式等

T：還記得交易的第一支美股嗎？當時的操作思路是什麼？

我記得特別清楚，我買的第一支股票是阿里巴巴！

當時操作的策略就是只買我認識、了解的，也就是現在所謂的中概股！

T：嗯，也屬於您所在的電商領域！關於拼多多、阿里、京東之間，您更看好誰呢？

看好拼多多！我也體驗了拼多多的農產品，體驗很不錯！加上社區團購這塊，目前第一次梯隊是美團、拼多多。

相信隨著社區團購的佈局成熟，拼多多還將迎來一波高速增長！

阿里巴巴目前的核心業務，天貓的增長放緩，增速一般，一步一步被京東、拼多多蠶食，就電商模塊而言，我更看好拼多多！

$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$

T：目前的重倉股有哪些？講講您的持有邏輯吧~

目前持倉的第一大重倉股：主要是美團！$美團-W(03690)$

經過陸續的補倉，美團持倉成本有所上升，截止目前還有接近37%的收益！

第二大重倉股：roku也陸續建倉完成！$Roku Inc(ROKU)$

2021年我繼續看好流媒體賽道、我也將繼續持有Roku，經歷市場的大跌roku目前也來到了安全的位置，隨著市場的回暖，我相信roku將有不錯的表現！

我目前出了很多相關roku的文章分析，大家可以去關註一下！

T：您平時只操作正股嗎？聊聊印象最深刻的成功、失敗案例~

期權領域正在學習了解中，現階段還是只操作正股！

最失敗的當屬CCL遊輪，我在2019年末朋友的推薦下，買入ccl，我當時甚至不知道它是一家遊輪公司，只知道是一家高分紅公司，2020年初下跌，我繼續加倉。後來遇到美股熔斷，賬戶直接腰斬，ccl最高虧損75%。中間一度想退出股市！$嘉年華郵輪(CCL)$

2020年調整策略，長期持有成長股，2020年四月建倉美團，一直持有到現在，中間沒有賣出一股，在估價出現大幅下跌的時候，選擇買入，而不是賣出！目前積累了很多美團的股票！價格也很健康，近幾年也會一直拿下去！

也提醒大家，當你買入一家公司的股票，一定要大概了解這家公司的增長、賽道、財務、盈利模式、競爭等方面。股票投資，一單方向錯了，便是條不歸路！

T：分析一下新能源汽車股今年以來的走勢，以及您最看好誰？

2020年新能源漲幅過大，加上2021年新能源汽車受到芯片短缺的影響，股價上面會收到一些影響。

但是我依然看好特斯拉，特斯拉目前的芯片儲備是比較充分的，這邊影響相對比較小！目前市場不太喜歡持續虧損的公司，我會持續關注蔚來汽車的虧損情況，再做決定；$特斯拉(TSLA)$

2021年比亞迪的刀片電池異軍突起，DMI系列後半年會陸續發力，值得大家關注！雖然2021年不會有去年那麼好的行情，但是我依然會重點關注和配置新能源！$蔚來(NIO)$

T：關於Q1季度您有什麼感想？另外分別做了哪些投資佈局呢？

Q1季度，年前和年後真是截然不同！

記得年前我的賬戶達到了歷史新高，月收益差不多達到了60%！我也從來沒有遇到這麼好的行情！

不過年後成長股殺估值，我賬戶經歷大幅度回調！

回調過後，我繼續佈局新能源、流媒體、芯片等板塊！

T：中概股持續下跌，對此看法是什麼？現在還關注哪些中概股？

目前中概股暴跌，我覺得是因為前段時間漲太多了！現在也算是價值回歸！

我會關註一些增速、反彈更快的公司。比如拼多多，蔚來汽車，百度！值得一提的是，教育收到嚴重殺跌，我會重點關注：好未來！

T：對於2021年市場動盪有什麼看法？您覺得今年有望回歸牛市嗎？

2021年我覺得是挺難掙錢的一年，我覺得這個時候抱緊核心資產，跟好公司做朋友，目前看美股的板塊輪動特別明顯，佈局幾個成長型板塊，耐心持有。

我也經常提醒虎友：減少操作，捂股豐登，對投資有點耐心！

T：平時會通過什麼方式來做美股調研呢？

我主要通過老虎，新浪財經，雅虎，華爾街見聞等一些財經新聞的頻道，閱讀一些公司研報等，以及通過視頻會學習一些財經知識！

T：對於新人虎友，在學習和分析能力上您有什麼建議嗎？

對於新人來說，我建議：盡量買一些自己熟悉的板塊，了解一些的投資的基本知識，比如一個公司的財務分析等！切勿頻繁操作，追漲殺跌。

巴菲特說過：如果你不打算持有10年就不要買入這隻股票！目前看好的股票不需要10年，1年甚至半年就會有不錯的表現！建議新人投資更加耐心一些！

在評估價值時，投資者應該著眼於未來的潛在收益，而不僅僅是過去的業績。

過去一年，疫情打亂了許多企業的節奏。如果你根據去年的表現選擇市盈率較低的股票，你可能忽略了潛在的便宜貨。這是因為，2020年企業業績波折，可能存在過高的市盈率(P/E)，看起來不適合買進。

解決這個問題的一個辦法是關注分析師對未來一年預測的遠期市盈率。以遠期市盈率來說，有三支股票看起來很便宜：$CVS健康(CVS)$、$花旗(C)$和$羅傑斯通信(RCI)$。

1. $CVS健康(CVS)$

CVS的預期市盈率不到10倍，可能被低估了。醫療保健精選板塊SPDR基金的典型股票市盈率超過27倍。

2020年，CVS報告持續經營的攤薄每股收益(EPS)為5.47美元，較前一年溫和增長7.7%。然而，就今年而言，該公司預計這一數字可能高達6.22美元，即增長13.7%。公司去年的銷售額為2.687億美元，增長率為4.6%，這歸功於其在醫療福利、零售和長期護理領域的強勁表現——其製藥部門的收入在2020年下降了1.9%。

公司可能迎來一個好年景，因為人們現在可以在29個州的CVS藥店接種**疫苗。這不僅可以為其商店帶來更多的客流量，也有助於加強CVS作為值得信賴的社區藥店的地位。要想與亞馬遜(Amazon)這樣的在線巨頭競爭，公司需要與客戶建立這樣的關係來推動增長。亞馬遜於2020年11月正式啟動了其藥房業務。

CVS提供的店內服務是亞馬遜無法與之競爭的，而這些附加價值可以讓顧客更有動力在那裡購物。公司已經在擴大其門店能力，打算將1500家門店轉變為健康中心，幫助慢性病患者。它的MinuteClinics也可以治療許多常見的疾病。CVS無疑會密切關注亞馬遜向全國員工推出的新服務——亞馬遜關愛(Amazon Care)的表現。

過去12個月，CVS的股價上漲了32%，而標準普爾500指數的漲幅超過70%。然而，CVS也支付2.7%的股息，遠高於投資者通常預期的標準普爾500指數成份股1.5%的股息。這是一隻廉價且被低估的股票，價值導向型投資者今天應該考慮增加其投資組合。

2. $花旗(C)$

另一隻值得考慮的廉價股票是花旗集團(Citigroup)。該股目前的市盈率僅為10.6倍，略高於摩根大通(JPMorgan Chase)和美國銀行(Bank of America)，後者的市盈率分別在14倍和15倍左右。過去一年，由於投資者對經濟表現出更樂觀的態度，這三家公司的市值都上漲了70%以上。

1月15日，花旗集團(Citigroup)公佈了第四季度的收益，其銷售額為165億美元，略低於分析師預期的167億美元，但卻超過了收益(每股收益2.08美元，預期1.34美元)。花旗在此期間為信貸損失撥備了15億美元，此舉顯示出對經濟好轉的信心。在前一時期，銀行增加了4.36億美元的儲備。

公司對2021年恢復了樂觀情緒，儘管預計其淨利息收入將下降10億至20億美元，但它表示，今年的“盈利能力將有顯著改善”(主要由於信貸成本下降)。

花旗集團是一支可靠的藍籌股，可能是投資銀行股中比較安全的一支。鑑於經濟形勢看來會有所好轉，特別是如果疫情得到控制，目前已有幾種疫苗可用，且遠期市盈率較低，你不會為花旗集團承擔太大風險。2.8%的股息收益率只會刺激投資者買入並持有股票。

3. $羅傑斯通信(RCI)$

要想進入第三個多元化的行業，投資者應該考慮加拿大電信巨頭羅傑斯。其16倍的預期市盈率是該榜單中最高的，但考慮到標準普爾500指數成份股的平均市盈率約為28倍，這個市盈率也不算過高。

而且，有理由相信，由於公司宣布將以260億加元的價格收購Shaw Communications，其未來的盈利狀況可能會更好。如果交易通過，Rogers將成為加拿大第二大電信公司(加拿大政府可能會進行干預，因為這兩家公司都是該國四大電信供應商之一，收購會影響競爭)。

Shaw Communications在西海岸有強大的影響力，這可以補充羅傑斯通信在東部的主導地位。兩家公司都為數百萬加拿大人提供互聯網和移動服務。Shaw Communications最近才涉足無線業務，於2017年推出Freedom Mobile品牌，截至2020年11月30日，該公司已擁有190萬用戶。Rogers的市場份額和經驗要大得多，可以幫助Shaw Communications的無線業務成長。

最壞的情況是，如果交易沒有通過，投資者仍然可以從羅傑斯通信那裡得到3.3%的可靠派息。過去四年，公司每年的利潤率都達到了10%。在最好的情況下，你最終可能會得到一隻安全的股票，它將有一條新的業務增長途徑，使其成為炙手可熱的購買對象。

這兩週

全球股市都在看一個東西的臉色

它漲了，大家一起跌

它跌了，大家一起漲

總之，靈得很！

今天軲轆慧就來給大家講講

這個神奇的指標——美國十年期國債收益率

下次遇到它出現異動

你也能跟別人吹一吹你的股市預判了~

眾所周知，買國債=國家給你張借條

美國國債也一樣

而收益率=收益總額/投資本金

比如國家借你100塊，一年後還你105塊

那麼收益率=（105-100）/100=5%

由於國債除了到期還本付息外

還有專門的市場買賣“借條”

所以

國債入市後的價格是實時波動的

也就是說，後入場的“韭菜”們

投資本金不一樣

但到期國家償還的利息是固定的

這就導致，國債收益率一直在變化

而且，它和價格成反比

國債價格上漲，投資本金增多，收益率下降

國債價格下跌，投資本金減少，收益率上漲

那美債收益率漲漲跌跌又關全球市場啥事兒呢？

而且，美國十年期國債收益率

竟還被很多宏觀模型當做是全球資產定價的錨？

這個問題

咱一點一點來看它是怎麼傳導的

美債收益率上漲

意味著美債價格下降

投資者可以用更少的錢來賺和原來一樣多的利息

等於美國發債的成本提升了

“借錢”利息變相升高了呀！

這個時候，美國其他的貸款業務一看

國家向人借錢利息都升高了

你們貸款利息還能不升？

於是，美國各類貸款利率也會跟著漲

就這樣，整個社會的融資成本被提高了

展現出來的弊端就是企業負擔更重了

而如果任由它一直漲

那破產企業、失業人員也會隨之增加

所以，一般美債收益率漲到一定程度後

美國的貨幣政策就會做出相應的調整

而貨幣政策一收緊

市場上的錢就會減少

傳導到股市，我們熟悉的套路就來了

錢少得跌啊，於是美股跌

而美國經濟的霸主地位

使得很多國家以它為衡量標準、以美元結算

那傳導到其他國家也就很正常了

事實上

從2020年三季度開始

美債收益率就緩慢攀升了

今年2月攀升速度加快

到上周達到一個頂峰

直接飆到了一年高位1.61%

之前都是遠低於1%

漲得這麼快市場就開始擔心了

於是，上週暴跌

儘管當時美聯儲再三強調

可投資者們依舊堅持自己的判斷

這當中，也不乏一些趁機做空美債的群體

加上，去年因為疫情

美聯儲放了很多水，也發了很多債

本身美債也有點供過於求了

於是，美債價格暴跌

美債收益率蹭蹭蹭往上飆

然後，我們度過了“非常黑暗”的一周

而本週開始，情況又不一樣了

美國眾議院直接通過了一項1.9萬億美元的救助計劃

等於又給市場放水了

美聯儲用行動證明了自己不想加息的決心

於是，10年期美債收益率當天尾盤就下滑到了1.417%

我們也迎來了3月的開門紅

當然，長期來看

目前美國放了這麼多水

隨著疫情好轉，貨幣政策大概率會有變動

美債收益率肯定還得有個震盪期

所以，投資的盆友們

謹慎一點呀

這個期權策略其實我仍然在不斷的摸索和打磨中，希望能不斷完善，從而給我帶來穩定的收入。多聽聽各位虎友的意見也是我學習的途徑之一。我準備以後每個月的最後一天都發表這樣一份月度總結，公開我運用這個策略的操作和持倉，分享我的感受和領悟，希望藉此機會和各位虎友共同進步，一起賺錢  。

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期權策略概述

策略名稱:裸賣看跌期權（Naked Put Selling）

賬戶本金： 30萬美元

標的正股：特斯拉、英偉達、微軟、蘋果、Paypal、Facebook

行權價：對於特斯拉，選擇當前股價減去20%以上的行權價，其他股票選減去10%以上的行權價。

行權日期：3個星期以上

建倉規律：每個正股每個星期最多賣出一次。遇到大的跌幅賣出較遠期（6-12個星期）的期權，橫盤整理時賣出較短期（3-6個星期）的期權，大漲的時候臥倒不動。

簡單地說，這個策略就是選好標的以後，賣出一個深度虛值的看跌期權，然後等待期權的價值歸零，從而賺取權利金。以我實際持有的一張特斯拉期權為例，2020年12月1日我賣出一張特斯拉的看跌期權，當時特斯拉的股價為$584，期權的行權價為$450，到期日期為2021年1月8日。只要股價不跌破$450，到了1月8日那天，我就能拿到1716.45美元的權利金。

附加說明：本人生活在新加坡，因為時差關係，10點半開盤的美股我最多會看到12點半，之後一定上床睡覺，絕不熬夜盯盤，絕不不影響正常作息和本職工作是我執行這個策略的鐵律。

按照國際慣例，接下來曬一下這個月的成績單：

一月份實現盈利12,987美元

1月份平穩地實現預定的盈利目標。除了Facebook曾經跌下行權價兩天帶來一些波瀾以外（我真的是打算建倉Facebook），其他標的的期權都無風無浪地熬到了期權值為零的一天，順利地拿到了權利金。即使1月27日和1月29日的股市大跌也出現賬面的浮虧，但是離保證金的安全閥門還是有相當的距離。因此這個月的晚上睡得都很香

此期權策略全年的盈利統計如下

1月份盈利統計

下面是1月份詳細交易清單。吐槽一下老虎的交易記錄輸出功能，他們的界面並沒有提供將完整的交易記錄信息輸出為Excel或者CSV格式的功能，這些表格都是我自己動手做的。

1月份詳細交易統計

二月份的建倉已經完成。以下是詳細的列表。預估盈利為11,674美元。

2月份持倉統計

三、四、六月份也有少量先頭部隊預先埋伏了。

三、四、六月份持倉統計

真的能薅機構的羊毛嗎？

但凡交易必須有人買的才會有人賣，看了我上面的交易記錄以後，可能會有人疑惑：怎麼會有這樣的好事呢？到底誰會買這樣深度虛值的看跌期權呢？

答案是：買這些深度虛值的看跌期權除了一小部分看跌的散戶之外，大部分都是機構投資者，買入這些看跌期權的主要原因並不是看跌，而是他們給已有頭寸的保護。簡單地說，就是這些機構投資者為他們已經買入的股票上一個保險：如果股票跌到行權價，他們就有權利把股票按照行權價賣給我，從而減少損失，達到止損的目的；如果股票的股價到行權日後沒有下跌到行權價，那麼我就白白拿到權利金，相當於這些機構投資者為此繳納了保費。

還有一種情況是投資者配置期權投資組合的需要，這麼做的絕大多數都是機構投資者。

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這個策略的風險在哪裡？

在上一篇文章裡討論這個策略風險有多大的留言有很多，在這裡我以我特斯拉的持倉作說明。

特斯拉的股價隱含波動率很高（通常都在75%以上，激烈波動時超過100%），期權交易量巨大，流動性很好，是市場上做這個策略最好的標的之一。我選擇的期權行權價都是當時股價折讓20%以上，期權的Delta值小於15。

我的特斯拉期權持倉

從特斯拉的周線圖看，過去兩年裡，特斯拉一周最大的跌幅是21%，且這個最大跌幅沒有超過兩週。

特斯拉週線圖

因此我的這個策略押注的就是：特斯拉的股價在一個月的時間裡不會下跌超過20%，即使跌下20%，也不會超過2個星期以上。

當然，歷史數據不能說明未來就一定是這個規律，投資一定有風險，大家都明白股市裡沒有100%包贏的道理。理論上，一手跌期權的最大損失是100股正股的價值（比如發生公司倒閉破產的情況），這可能是你拿到的權利金的幾百倍。

當股價快速下跌的時候，保證金會大幅增加，如果保證金少於券商要求，就會被強制平倉，從而導致巨大的虧損。

期權交易的經典教科書《麥克米倫談期權》（機械工業出版社2008年，譯者鄭學勤）在2.5.3 章節提到了這個期權策略。作者認為，如果你目的並不是持有股票，而是通過這種方式獲取權利金，那麼極端風險情況下，你會有極大的賬面損失。書中也講了一個真實的案例： 市場上的專業投資者在裸賣空看跌期權的時候，喜歡選擇低權利金，低波動率的股票，而IBM 就是一個這類的股票。當時，IBM 的股價是100 ~ 105 之間，掛牌的有行價權為90 的IBM 長期期權。許多投資者裸賣出了看跌期權，他們的理由是他們不介意有機會以90 的價格持有IBM 的股票。結果，IBM 的股價意外下跌到了45。這個期權由虛值變為了深度實值。雖然期權沒有到期，但是因為它是深度實值，很多被對手方提前行權了。最後分析發現，其中很多投資者並沒有打算真正地在熊市中持有IBM 的股票。

這個故事發生的年代很遙遠，但是並不過時：再好的股票也有經歷它自己的熊市的時候，而當事件發生時，裸賣空看跌期權就會遭受損失。

面對這樣的風險，風險控制非常重要，因此我的老虎賬戶的隔夜風控度始終保持在80%以下，就是說即使特斯拉股價真的跌25%以上，我手頭上保有的現金也能接住3-4手被行權的特斯拉股票。另外，這個策略把股價可能回調的風險分散到每個星期，為遇到意外深度的回調做出反應留下足夠的時間。

1月27日股市大跌當晚期權持倉的截屏

最重要的是，我對所選擇的正股都抱有堅定的看漲信念，即使發生黑天鵝事件，股價大跌而被行權平倉，我也有承受浮虧而繼續持有正股至少2年以上的能力。給自己留出盡可能大的犯錯空間，我覺得這也是這個策略是否能長期執行的關鍵因素之一。

年化回報怎麼計算？

上面說了風險，現在就說說收益。

衡量一個策略的收益情況，年化回報率是一個必不可少的坐標。我是用以下的公式來計算年化回報的：

年化回報= 權利金/ 初始保證金x （365 / （平倉日期- 建倉日期））

賣出一個看跌期權是要抵押保證金的，期權成交以後，券商會在你的戶口上自動凍結相應數目的保證金，在平倉以前，這個保證金是不能取出來的或者做其他交易的。隨著正股股價的波動，保證金其實是在不斷地變化中的，保證金如何計算券商並沒有做出明確的說明，我的經驗是這個保證金數目和期權的Delta值呈現一個線性相關的關係。因此在建倉到平倉這段時間裡，被凍結的保證金就是我們的需要付出的機會成本。

為了計算方便，我是拿期權剛成交時的初始保證金來作計算的基準。從下表看出，在這個策略裡，特斯拉的期權年化收益還是很高的，大概在180-260%之間，即使像Facebook、微軟這樣波動比較低的股票，收益率也有豐厚的60-70%。

年化收益列表

也有人問是否持正股的話收益會更多？

答案是不會。期權的本質是加了槓桿的股票，運用這個策略，它的收益會比單​​純持有正股來得高。如果你在12月1日買入100股特斯拉，需要的本金是6萬美元，當時的股價大概$600，1月29號的價格是$880，因此你的收益是$28000，但這是浮盈，你還需要承受股價的波動。而如果運用這個策略，也有6萬保證金的話，賣出一個Delta值10左右的一個月的看跌期權，每個月大概就有$6800的權利金收益（如下圖所示），一年下來會有$81600的收益，持有正股的話，同樣的收益你需要特斯拉的股價升到$1500才行。還有一點不要忘記，這個策略每個月都能產生現金流，都是真正入袋的收益，即使特斯拉的股價回撤也不會縮水。

期權收益說明

Delta值代表什麼？

為了更好的理解期權，人們抽像出一些指標來描述它的特徵，在描述期權特徵的4個希臘字母中，這個策略裡我最注意的就是Delta。

Delta 表示隨著股價的變化，期權價格的變化速度。Delta 變化區間在【-1, 1】 之間。其中看漲期權的Delta 變化區間在【0, 1】，看跌期權的Delta 變化區間在【-1, 0】。

Delta最重要的概念就是：這張期權能成為實值期權的概率。對於這個策略來說，Delta值越低，代表這個我們拿到權利金而不被行權的概率越高。像特斯拉這樣高波動股，我選取的行權價的Delta值都在-15以下，這意味著這張期權被行權的可能性在15%以下。其他低波動性的正股入如微軟，我選取的行權價的Delta值也都在-20以下。

另外，Delta越低意味著被抵押的保證金也越低。

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2月份展望和準備

看上去1月份的美股市場處於一個亢奮的狀態，經歷1月27日的大跌以後又迅速反彈，1月29日又是一個大跌，但是我覺得這個調整還不是很充分，應該還會有一個10-20%的大調整在後頭，因此這個月我會盡量減少操作。另外，英偉達股價波動增大，以後設置的行權價要低於$480。

現在手頭上的現金有3成倉位，子彈都備著，就等著什麼時候射出去了。

還有更好的策略嗎？

如前面說，我一直在完善這個策略，使之和自己的期望和投資風格相配合。我也不斷地在此基礎上做出不同的嘗試，比如bull put spread 牛市垂直價差組合，又比如Covered Call（備兌開倉）等等。這些我會在以後的總結裡提出我的看法。

免責聲明

最後給各位看官一個鄭重的友情提醒，如果你是期權小白的話，請先學習期權相關的知識，沒有相應的知識而貿然操作的話，你虧損的可能性接近於100%。

油管或者B站上也有很多學習的視頻，筆者首推美投君的期權學習視頻，堪稱經典中的經典，搜索“美投講美股”即可。學習了視頻，有個概念以後再上手操作一下，記得開始倉位要輕就好。

對於已經對期權有一定認識也有實操經驗的朋友，強烈推薦到油管上看看Sam哥的視頻（在油管上搜索

” PowerUpGammas “），Sam哥聲音不性感，長相也不感冒，但卻是你能在油管找到的最系統最全面的免費期權講解課程，沒有之一。

我只是分享我的經驗和操作，不能保證我說的方法一定正確，萬一虧了不要來找我哦，呵呵。

原文節錄

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$Sundial Growers Inc.(SNDL)$ 

目前持倉879股，成本3.01，按照目前1.46的現價，浮虧51.61%。

最近一直在學習期權策略，想通過賣出備兌看漲期權收取權利金來彌補虧損。

當前SNDL 20230120 3.0 CALL的單價是0.78，之所以選擇這個期權，一是更長期的期權可以收穫更高的權利金，二是選擇行權價3.0，倘若期權到期日股票價格上漲遠遠超過3.0個價格，買方選擇行權，我也可以以3.0的價格賣出，而這個價格恰恰是我的成本價格。

當然以前前提是我一直持有期權到期，但是顯然這張期權我不會持有到期，會在合適的時候賣出平倉。

下面就對股價繼續下跌、保持不變、股價上漲三種情況進行討論

1、股價下跌，看漲期權價格下跌，在收穫0.78權利金的同時，保證瞭如果想要平倉可以以更低的價格買入，實現高拋低吸。

2、股價保持不變，看漲期權價格隨著時間價值的減少，也會相應下跌。和股價下跌情況一​​致。

3、最後讓我們再來分析一下股價上漲的情況。當股價上漲到3元附近，我持有的正股也就能夠解套，若即時賣出，則目前持有的總倉位也就不屬於備兌開倉，需要及時將期權平倉。

通過計算可以看出，在正股漲到3元價位時，隨著時間價值的損失，這張看漲期權的價格從1.92元逐步下跌至0。也就是說這張看漲期權帶給我最大的虧損就是1.92-0.78=1.14元。

以上三種情況均建立在我打算將正股賣出的前提下，如若我堅定持有到2023年期權到期，就更加清晰明了。

1、到期日，正股價格在3元以下，那麼買方不會選擇行權，期權作廢，權利金順利落袋。

2、到期日，正股價格在3元以上，買方選擇行權，以行權價3元的價格從我手中購買對應正股，我依然收穫了權利金，並且將正股以3元價格賣出。

先說個人觀點。若以長期價值投資的角度來看待$Unity Software Inc.(U)$  的話，那2月5日的抄底完全沒問題。

但如果是要做短線波段抄底買入U，甚至是2月5日直接買入U的看漲期權的話

個人認為不是個明智之舉。

接下來我主要以技術面來做個簡單的分析。

–

這篇主要是分享個人的抄底策略。

當然，不構成投資建議。

若有高手覺得有寫不對的地方，歡迎在下方留言進行善意的交流。

–

U是一隻最近在華人美股社區討論度相當高的一隻股票了。我們先來看看U最近一個季度財報。

自從2月4日發布財報後，公司股價在2月5日暴跌14%。其實U的財報不差，部分市場對於U財報暴跌的解讀是蘋果的隱私政策會影響U接下來的收益。（但我個人沒有要針對消息面去解讀U的暴跌）

很多看好此公司的散戶蜂擁而入前去“抄底”。

若是要做短期波段，這做法實在不明智。

–

接下來我們一起看看從圖表有什麼端倪。

–

這是U近期的日K線

接下來我們把財報前1個月的圖放大，會看到2組信號。

我來說說個人對於上面2個信號的解讀。

1.股價在財報前一個月是處於盤整的情況，且均線糾纏。

2.成交量沒有大幅度的波段，沒有出現爆量的情況。

那這2個信號代表什麼？

-均線糾纏以及保持著較正常的成交量代表著大部份投資者在這個時候沒有太多的動作，處於一個觀望的階段。

那此時投資者在等什麼？

沒錯，就是等財報出現後再進行表態。

–

好那接下來我們看看財報後的情況

那從圖表我們可以簡單看到3個趨勢

1.

股價當天暴跌14%，一個跳空缺口橫空出世。股價同時也跌破了過去一個月糾纏的均線。

-「缺口」出現，即是新的壓力/支持。何況是這麼大的缺口。過去一個月均線糾纏，代表市場還沒有正式的表態。2月5日同時出現跳空缺口+掉出所有均線。

市場的意願還不明顯嗎？

2.

2月5日的K線出現一個「流星」的圖案。

-在K線型態裡，「流星」是個對多方來說相當糟糕的訊號。代表當天賣壓明顯高於買壓。

3.

2月5日的成交量爆大量，代表買賣雙方的次數很多。

-在查閱圖表時，成交量其實也是個很好的觀察訊號。但此時，爆量下跌對於多方來說一樣是個很糟糕的訊號。若沒辦法守住當日低點，接下來下跌的可能性比較大。

–

以上的訊號同時出現，空方趨勢明顯。

若做短期波動的話，還會想在此時抄底嗎？

–

可能這時候會有人覺得，我在事後諸葛，只會馬後炮。

那接下來我們來看看接下來什麼時後會有可能可以開始購入。

–

首先，個人偏向右側交易。

若要購入做波段的話，至少要出現一個止跌訊號。

接下來我們看看下圖

目前的均線是一個空頭排列的訊號（MA5<MA10<MA20<MA30<MA60），代表仍然是一個空方的趨勢。

若是開始止跌，均線會開始進行糾纏。此時股價會盤整，接下來再等待市場進行表態。

然後在2月11日收盤時，U出現了一個對多方來說出現了一個較為健康的指標！這是傳說中的「錘子」型態。

但此時錘子型態出現後並不是跟各位說可以直接購入。

錘子型態出現只能表示說股價「可能」暫時到了一個止跌的地方。至於是否能成功反彈，則是要看接下來幾天股價的走勢。

–

最後最重要的就是「缺口」

若2月5日的跳空缺口能被補上

代表U的缺口已經完全被封閉，股價已經收復跌勢，很有可能可以開啟新一輪的漲勢。

目前缺口的位置是140-147。所以140會是下一個多空博弈的重要轉折點。

–

目前個人做波段成功的股票包括$苹果(AAPL)$  $特斯拉(TSLA)$  $蔚来(NIO)$  等等。

當然也有過失敗的比如$小米集团-W(01810)$   政治因素真的太可怕啦。